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CHARGEURS (CRI) : TERRIBLE DECOTE SUR SES CAPITAUX PROPRES

Valorisée à moins d'1/3 des capitaux propres, chargeurs est incontestablement l'une des recovery les plus attrayantes du marché mid caps actuellement. Le groupe qui perd 13% depuis janvier et plus de 75% sur 3 ans a fortement été chahuté en bourse. La sanction parait très sévère et l'excès baissier sera corrigé avec les premiers effets du plan de restructuration mis en place fin 2009 et l'annonce de résultat proche de l'équilibre. Sur la base d’un chiffre d’affaires 2010 estimé de l’ordre de 450 millions d’euros, le résultat opérationnel courant passerait ainsi de - 5 millions d’euros, en 2009, à 16 millions d’euros en 2010. Et, depuis septembre 2009, sur la base des informations financières mensuelles du Groupe, les trois métiers sont de retour à la profitabilité opérationnelle. Compte tenu de la réduction de frais fixes de 17 millions d’euros, générée par les restructurations qui se sont achevées en août 2009, l’amélioration de la profitabilité opérationnelle devrait se poursuivre en 2010. Chargeurs se retourne donc et semble avoir touché son point bas en 2009. L'annonce d'e la mini augmentation de capital fin 09 (dissolution d'environ 13% par rapport aux capitaux propres) pour un montant de 22M votée début 2010 semble désormais digérée et permet au groupe de restructuer sereinement sa dette bancaire.

Techniquement , le titre s'engage dans une phase de rebond marquée par la cassure d un long et franc biseau descendant depuis octobre 2009. Un scénario haussier est a privilégié sur le fort support des 4.50€. La MACD devrait confirmer une cassure franche de toutes les moyennes mobiles du cours à la hausse 10, 20, 50. Le titre devrait revenir au contact des 5.30€ véritable point de pivot ici. En cas de franchissement de cette résitance l objectif principal CT restant 6.50€ et 7€ par extension scénario que nous privilégions. Nous anticipons donc un redressement des résultats dés 2010 sur le groupe chargeurs avec un objectif fondamental de 10€ sur une période de 12 mois. Soit une plus value d'environ 105%.



ACHAT FRANC SOUS 5.30€

OBJECTIF : 6.50 - 7€ A CT

OBJECTIF : 10€ a MT

RISQUE FAIBLE

Merci letho90 pour le tuyau