Electronic Communication Network (ecn)
Une réseau de communication électronique (ECN) Est le terme utilisé dans les milieux financiers pour un type de système informatique qui facilite les échanges de produits financiers en dehors de . Les principaux produits qui sont négociés sur les ECN sont et . ECN est née en 1998, lorsque le autorisé leur création. accroître la concurrence entre les entreprises commerciales ECN en abaissant les coûts de transaction, de donner aux clients un accès complet à leurs carnets de commandes, et d'offrir de contrepartie afin dehors des heures traditionnelles d'échange. ECN sont parfois aussi appelés réseaux de négociation alternatifs
Pour commercer avec un ECN, il faut être abonné ou disposer d'un compte avec un courtier qui offre . ECN abonnés peuvent entrer dans l'ECN via un terminal d'ordinateur sur mesure ou des protocoles réseau. L'ECN alors la confrontation des ordres contre-côté (soit une vente d'ordre est "contre-côté" à un rachat pour le même prix et le nombre de parts) pour l'exécution. Le REC post commandes inégalée sur le système pour les autres abonnés à vue. Généralement, l'acheteur et le vendeur sont anonymes, avec les rapports d'exécution du commerce annonce le REC en tant que partie.
Certains ECN peut proposer des fonctions supplémentaires pour les abonnés comme la négociation, la taille des réserves, et ancrage, et peut avoir accès à l'intégralité du livre ECN (par opposition à la "pointe de l'ouvrage") qui contient d'importantes données sur le marché en temps réel sur la profondeur de négociation d'intérêt.
L'émergence de la fin des années 1990 des systèmes de négociation électroniques dits "réseaux de communications électroniques" (ECN) a permis à plus d'investisseurs individuels au commerce après les heures normales. En théorie, un investisseur qui prend des dispositions pour accéder à un des réseaux de communications électroniques peuvent être négociés sur le marché après les heures normales.
Pour participer aux sessions après-Bourse, vous devez être un client d'une entreprise de courtage qui a soit un ECN de sa propre entreprise ou l'accès à un ou plusieurs ECN's. ECN comprennent , XT marché, et entre autres.
Il est important de comprendre que certains ECN sont des marchés réglementés, d'autres sont en marge de courtiers-négociants, et d'autres ne sont pas réglementés.
Pour le matériel, les ECN exister en tant que catégorie de SEC-autorisée (ATS). Comme un ATS, ECN exclure courtiers internes - C.-à-systèmes qui correspondent à des commandes privées dans les prix à l'aide d'un échange public.
structure de frais REC peuvent être regroupés en deux structures de base: une structure classique et un crédit (ou réduction) structure. Les deux structures de frais offrent des avantages qui leur sont propres. La structure classique tend à attirer les décapants de liquidité alors que les appels structure de crédit aux fournisseurs de liquidité. Cependant, depuis deux dissolvants et les fournisseurs de liquidité sont nécessaires pour créer un marché, les ECN doivent choisir leurs structures de frais soigneusement.
Dans un crédit ECN structure réaliser un bénéfice de payer les fournisseurs de liquidité d'un crédit pendant le chargement d'un débit de décapants de liquidité. Crédits comprise entre 0,002 $ à 0,00295 $ par action pour les fournisseurs de liquidité, et les débits de 0,0025 $ à 0,003 $ par action pour enlever la liquidité. La taxe peut être déterminée par le volume mensuel prévu et enlevé, ou par une structure fixe, en fonction de l'ECN. Cette structure est commune sur la du marché.
Dans une structure classique, l'ECN facturera une somme modique à tous les participants du marché en utilisant leur réseau, les fournisseurs de liquidité à la fois et les décapants. Ils peuvent également attirer un volume de leurs réseaux en donnant des prix inférieurs aux grands fournisseurs de liquidité. Frais pour les ECN qui fonctionnent dans une large structure classique de 0 $ à $ 0,0015, ou même plus en fonction de chaque ECN. Ce barème est plus fréquente dans le Mais récemment, des ECN ont déplacé leurs opérations NYSE dans une structure de crédit.
L'ECN première monnaie d'échange pour Internet a été fondée à New-York formé en 1999. À l'époque, tous les prix ont été créés et fournis par les commerçants Matchbook FX / utilisateurs, y compris les banques, au sein de son réseau ECN. Cela a été tout à fait unique à l'époque, comme il le pouvoir buy-side participants au marché FX, historiquement toujours "preneurs de prix", pour finalement être responsables des prix ainsi. Aujourd'hui, comme FX ECN , Bloomberg Tradebook (une filiale de ), Hotspot FX, FXall & BAXTER Financial Services Ltd avec Devise de donner accès à un réseau d'échanges électroniques, livré avec cotes en continu à partir des banques de premier plan dans le monde. Leurs moteurs de correspondance effectuer des contrôles de limite et les ordres de match, habituellement en moins de 100 millisecondes par commande. La correspondance est entraînée devis et ce sont les prix qui correspondent contre tous les ordres. Les spreads sont discrétionnaires, mais en concurrence multibanques générale crée 1-2 spreads pip pour les Majors USD et croix Euro. Le carnet de commandes n'est pas un système de routage qui envoie des ordres aux teneurs de marché individuels. C'est un livre d'échange direct de type de travail contre la meilleure offre / demande de tous les devis. En négociation à travers un ECN, un cambiste profite généralement d'une plus grande prix , Un traitement plus rapide, plus et une plus grande disponibilité sur le marché. L' également de réduire leurs coûts, comme il ya moins d'effort manuel.
Un des faits marquants dans l'histoire des ECN a été le système de cotation au Nasdaq de gré à gré, créés par le en Février 1971 en fonction des informations fournies par Joe McCulley à en 1968, concernant la structure d'un marché électronique. Une des valeurs mobilières de 1964 et Exchange Commission enquête sur l'opacité des marchés sur le compteur a donné l'impulsion pour la création du NASDAQ. Nasdaq a été créé suite à une américaine de 1969 Bourse étude a estimé que les erreurs dans la main-écrit les entreprises de courtage en valeurs mobilières de traitement pour des coûts d'environ 100 millions par an. Le système de traitement automatisé Nasdaq ordre et courtiers, à condition avec les derniers relevés de prix compétitifs via un terminal d'ordinateur. Plus tard, les ECN plus innovantes se développe à partir des changements réglementaires qui se sont développées sur une enquête américaine de 1994 du ministère de la Justice d'éventuelles violations antitrust par le Nasdaq lui-même. Cette enquête antitrust a été déclenchée par une étude de 1994 Mars par deux économistes, William Christie et Paul Schultz, qui a noté que l'offre de Nasdaq et vendeur étaient plus grandes que ce qui était statistiquement probable, indiquant "un accord implicite entre les teneurs de marché pour éviter d'utiliser impair huitièmes de cotation des prix acheteur et vendeur ... " Dans le cadre du règlement du Nasdaq de ces accusations antitrust, Nasdaq a adopté de nouvelles règles de gestion afin que les ECN intégrés dans le système Nasdaq. Peu de temps après ce règlement, la SEC a adopté le règlement ATS, ce qui a permis aux ECN la possibilité d'enregistrer que des bourses ou autres choses étant régis par un ensemble distinct de normes pour les ECN.
À ce moment ECN principaux qui est devenue active ont été et l'île (une partie de Instinet a été détachée, a fusionné avec l'île dans , Et acquis par ), (Qui a été acquise par le ) Et (Maintenant acquis par le NASDAQ).
ECN bénéficié d'une reprise après l'adoption du règlement SEC NMS, qui exigeait «des échanges à travers la« protection des ordres sur le marché, indépendamment du lieu où les commandes sont passées.
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